Consideraciones a la hora de levantar Capital VC

Marcelo Camacho Herrera es experto en startups y emprendimiento.

El proceso de obtener inversión de un Fondo de Inversión de Riesgo (VC) es mucho más complejo y riguroso de lo que muchos fundadores de startups inicialmente perciben. La realidad es que una reunión exitosa o incluso múltiples promesas verbales no garantizan la inversión. Como se menciona acertadamente, la inversión solo se vuelve tangible cuando los fondos se reciben en la cuenta bancaria de la startup.

El proceso de selección de un VC es metódico y exhaustivo. Comienza con la búsqueda constante de «Deal-Flow», donde los fondos exploran continuamente el ecosistema en busca de startups innovadoras y prometedoras. Esta fase inicial implica una evaluación estructurada que abarca múltiples aspectos del negocio, incluyendo finanzas, marketing, ventas, producto o servicio, alianzas estratégicas, equipo y estructura organizacional. Este enfoque permite al VC filtrar eficientemente un gran número de potenciales inversiones.

Las startups que superan esta etapa inicial pasan a un análisis más profundo conocido como «Due Diligence». En este punto, el VC solicita acceso al «Data Room», un repositorio virtual que contiene información detallada sobre la gestión de la startup, sus finanzas y los planes para el uso de los fondos que se buscan levantar. Este proceso es crucial para que el VC pueda evaluar a fondo la viabilidad y el potencial de la startup.

Un aspecto fundamental que a menudo se pasa por alto, como señala Iván Páez Mora de Impacta VC, es la importancia de comunicar efectivamente la visión y el potencial de impacto de la startup. Muchos fundadores se centran excesivamente en presentar su producto o aplicación y en destacar sus credenciales académicas, pero son reacios a compartir su visión más amplia por temor a que sus ideas sean copiadas. Sin embargo, este enfoque puede ser contraproducente.

Páez Mora enfatiza la necesidad de que los fundadores superen este miedo y encuentren formas de transmitir su propuesta de valor y visión sin necesariamente revelar detalles sensibles. Esta apertura es crucial para que los VCs puedan evaluar no solo el producto actual, sino también el potencial a largo plazo de la startup y la capacidad del equipo fundador para ejecutar su visión.

La explicación sobre el proceso de inversión de Venture Capital (VC) y la naturaleza de estos fondos revela aspectos cruciales que muchos emprendedores desconocen o malinterpretan. Este conocimiento es fundamental para que los fundadores de startups aborden la búsqueda de financiamiento con expectativas realistas y una estrategia adecuada.

El proceso de obtención de financiamiento VC, que típicamente dura entre 4 y 6 meses, requiere que los fundadores adopten un enfoque estratégico y abierto. Solo las startups que logran comunicar efectivamente su visión, potencial de impacto y viabilidad del negocio, y que además superan el riguroso proceso de due diligence, llegan a la etapa de definir los términos de inversión y el vehículo financiero a utilizar.

Aunque existen casos excepcionales como el de Examedi en Chile, que logró una inversión pre-seed significativa en solo dos semanas, estos son atípicos y no representan la norma, especialmente en mercados menos desarrollados como Bolivia.

Es crucial desmitificar la percepción común entre los emprendedores sobre la naturaleza y objetivos de los fondos de VC. Contrario a la creencia de que estos fondos buscan crecer indefinidamente y mantener sus inversiones a largo plazo, la realidad es que los VCs generalmente tienen una vida limitada, típicamente de alrededor de 10 años, dependiendo de las regulaciones y estatutos del país donde operan. Este horizonte temporal limitado es un aspecto fundamental del modelo de negocio de los VCs.

El objetivo principal de un fondo de VC es multiplicar el dinero invertido por sus aportantes o Limited Partners (LPs) en un periodo relativamente corto. Esta estructura temporal responde a la necesidad de ofrecer retornos atractivos a los inversores en un plazo definido. Un fondo que mantuviera inversiones por décadas no resultaría atractivo para la mayoría de los LPs, que buscan rendimientos significativos en plazos más cortos.

El ciclo de vida de un fondo de Venture Capital (VC) es un aspecto crucial que los fundadores de startups deben comprender para navegar eficazmente el ecosistema de inversión. Este ciclo típicamente se desarrolla a lo largo de unos 10 años, comenzando con el levantamiento de capital y el Deal-Flow inicial, que suele durar alrededor de dos años. Durante este período, el VC recauda fondos de sus Limited Partners (LPs) y empieza a mapear el panorama de startups potenciales.

Posteriormente, entre el segundo y cuarto año, el fondo se enfoca en el Due Diligence y la inversión, realizando un análisis profundo de las startups seleccionadas y comenzando a invertir el capital recaudado. Es fundamental notar que, por lo general, todo el capital debe ser invertido para el cuarto año. La siguiente fase, que se extiende aproximadamente del cuarto al séptimo año, se centra en el crecimiento del portafolio, donde el VC trabaja activamente con las startups en las que ha invertido para impulsar su desarrollo. Finalmente, en los últimos años del ciclo, el fondo entra en la fase de liquidación, buscando estrategias de salida para sus inversiones con el objetivo de retornar el capital y las ganancias a sus LPs.

Comprender esta estructura temporal es vital para los fundadores, ya que les permite evaluar si un fondo específico está en posición de invertir o si ya se encuentra en una fase donde busca principalmente liquidar sus inversiones. Además, ayuda a los fundadores a alinear sus expectativas de crecimiento y posibles estrategias de salida con los objetivos temporales del fondo. Es importante que los fundadores sean conscientes de que los VCs pueden gestionar múltiples fondos simultáneamente. Es común que un VC levante un segundo fondo mientras aún está gestionando el crecimiento del portafolio del primero. Esto significa que, incluso si un fondo específico no está en posición de invertir, la firma de VC en su conjunto podría tener otros fondos activos para inversión.

Un aspecto crucial que los fundadores deben considerar es la tesis de inversión de cada fondo. Cada fondo VC tiene una tesis específica, definida en sus estatutos, que determina en qué tipo de startups, sectores y etapas de desarrollo invertirá. Es responsabilidad de los fundadores investigar y comprender estas tesis antes de acercarse a un VC. Presentar una startup que no se alinea con la tesis de inversión de un fondo no solo resulta en una pérdida de tiempo para ambas partes, sino que también puede generar una percepción negativa del fundador en el ecosistema VC.

En última instancia, para los fundadores de startups es esencial comprender el ciclo de vida de los fondos VC y su impacto en las decisiones de inversión, investigar la etapa actual de los fondos a los que se acercan, conocer la posibilidad de que una firma VC gestione múltiples fondos, estudiar cuidadosamente la tesis de inversión de cada fondo antes de buscar financiamiento, y alinear sus expectativas y planes de crecimiento con la estructura temporal de los fondos VC. Este conocimiento no solo aumenta las probabilidades de éxito en la obtención de financiamiento, sino que también ayuda a los fundadores a construir relaciones más sólidas y productivas con los inversores de capital de riesgo.

Vía: Datápolis